주식 지식 창고

오늘은 화학에 산업에 기대주로 불리는 SK케미컬에 대해 알아보는 시간을 갖도록 하겠습니다. 

1. 기업 개요

SK케미컬은 Green Chemicals Biz는 Copolyester 수지, Engineering Plastic, 접착 및 코팅제 등 고객 니즈에 따른 차별화된 제품을 제공하고 있으며 Life Science Biz. 는 제약사업(Pharma 사업부문과 백신 사업(SK바이오사이언스) 분야에서 헬스케어 사업을 전개하고 있습니다. 

자회사 SK바이오사어언스는 국내 최초 대상포진 백신 개발들과 꾸준한 연구개발 성과를 보이고 있습니다. 

2. 22년 1분기NDR Review: 화학부문 견조한 성장세를 지속하다. 

sk케미컬의 1분기 영업이익은 연결 자회사 (sk바이오 사이언스)의 영업이익 감소로 전분기 대비 -82.1% 감소한 487억 원을 기록하였습니다. 

단 별도 사업부문인 Copolyester & 유화 사업부문 영업이익은 267억 원으로 연 +14.2% 성장을 시현하였습니다. 21년 7월 코폴리에스터 신규 공장 증설에 따른 판매량 증가, 고부가 포트폴리오 확대로 원가 상승 우려를 뛰어넘는 견조한 이익 체력을 부각되고 있으며 sk바이오사이언스의 어니 쇼크(238억 원, -90.6%)

1. 아스크라 제네카 CMO 계약 종료에 따른 매출 감소
2. 노바백스 CMO 품질 검증 이슈에 따른 수익 인식 지연에 기인하다. 

3. 분명한 방향성으로 기대되는 다음 행보

SK케미컬 Coplyester는 수금이 타이트한 제품으로 21년 7월 4 공장 증설 이후 꾸준한 이익 증가에서 이를 확인 가능합니다. 빠른 수요 성장세를 고려해 Coplyster 5 공장 증설을 검투 중에 있으며 생산 능력 증개 시 추가적인 매출 성장 가느할것으로 기대됩니다. 

중장기적 관점에서 21년 10월 전 세계 최초로 상업생산에 성공한 화학적 재활용도 분명한 강점이 될 것으로 판단되며 다국적 기업들의 재활용 플라스틱 소재로 전환 움직임이 계속되고 있기 때문입니다. 

현재 중국 shuye사 지분투자를 통해 r-Copolyester 생산을 위한 원재료 r-BHET를 안정적으로 조달되었고 재활용 Copollyester의 경우 기존 설비를 활용해 상산이 가능하기 때문에 추가적인 CAPEX 부담이 없는 상황하에 23년 원료 내재화를 목표로 연구개발 및 다양한 투자 방안을 검토 중이라 합니다. 

1. 코 폴 에스터 견조한 성장세
2. 사업부 구조 조정(21년 PPS 사업 매각)
3. 화학적 재활용 최초 상용화 등 긍정적 요인에도 불구하고 동사의 주가 저평가 요인은 연결 자회사의 높은 지분율에 기인한다는 판단입니다. 

현재 지분 변동에 대한 구체적인 계획은 부재하지만 다양한 중장기적 가능성은 열려 있는 상황이며 Copolyester5호기 증설 CAPEX 규모가 크지 않아 필요한 자금을 내부 조달 가능하며 21년 SK바이오사이언스 지분 구주 매출로 4,900억 원의 현금유입이 있었기 때문에 현금 유동성이 풍부하고 그간 가려졌던 본업의 견조한 이익이 부각되며 투자 매력도가 커지는 지금에는 신규 성장 사업을 찾는 SK케미컬을 다음 행보에 주목하여야 하겠습니다. 

매커스는 비메모리 반도체인 FPGA 반도체, 아날로그 반동체 등을 기술 영업을 통해 판매하고 기술 지원하는 비메모리 반도체 설루션 업체이며 앞으로 주목할 만한 업체이며 자세한 내용을 알아보도록 하겠습니다. 

- 2022년 영업이기 +79.1% 성장하다. 

1. 기업소개 및 성장요인 알아보기. 

매커스는 비멘모리 반도체인 FPGA( 프로그램이 가능한 반도체의 일종으로 회로 변경이 불가능한 일반 범용 반도체와 달리 용도에 맞게 회로를 다시 새겨 넣을 수 있는 반도체)를 기술영업을 통해 판매하고, 기술 지원하는 비메모리 반도체 설루션 기업입니다. 자일링스의 제품을 수입하여 국내 500여 개의 IT기업에 유통하고 있다고 합니다. 

메커스의 성장 용니은 비 메모리 반도체의 연산 과정이 고도화되고 업그레이드 Needs 가 많아지는 IT 기업에 유통하고 있다고 합니다. 메커스가 성장 요인은 비 메모리 반도체의 연산 과정이 고 도하되고, 업그레이드 Needs가 많아지는 IT기업에 유통하고 있습니다. 

메커스의 성장 요인은 비메모리 반도체의 연산 과정이 고도화되고, 업그레이드Needs가 많이 지는 IT Device 설계 과정에서 FPGA 수요를 이끄는 전방 산업(항공, 자동차, 통신)의 시장 확대와 AI, 자율주행, IDC, 딥러닝, lOT Device 제품 군이 많아지면서 자연스럽게 외형이 확대되고 있는 것을 추정됩니다. 

2. 22년 1분기 실적 sales +25.9% op +79.1%

22년 1분기 실적은 441억원, 영업이익 92억 원, 순이익 65억 원을 기록하였고 이는 별도 기준 영업이익 분기 최대 실적입니다.

실적 개선이유

1. FPGA 가격 상승& 수요 증가
2. 원/달러 환율 상승효과로 추정

이번 실적을 반영한 직전 4분기 EPS 기준  P.E 4.8QO, P/B 1.8QO (ROE 31.7%)  수준으로 수익성과 성장성 대비 저평가 상태입니다. 

참고고 P/E BAND는 5.8~12.8배 범위로 현재 최하단에 있으며, 과거 5년 평균 OP Margin 13.3%(매년 10% 이상 유지) 은 반도체 설루션 기업으로서 단순 유통이 아니라 기술적인 경쟁력이 높다고 할 수 있을 것입니다. 

매커스는 경쟁력은 고객 Needs에 맞게 상시 대응할 수 있는 반도체 설계 능력입니다. 고객사의 기술문제에 대한 상시적인 대응이 어렵다면 제품 공급이 원활하지 않기 때문입니다. 즉 고객사에게 개발 파트너로서의 회로 설계 및 기술 지원을 하고 있습니다. 

반도체 설루션을 제공함에 있어 제품군(파트너사) FPGA(자일 리스, Analog IC(르네사스, 인터실, IDT), 보드(TED), 스토리지(자회사인 매커스 시스템즈에서 사업 영위)가 있으며 국내 고객사는 유니케스트, 엑시콘, YLK, KMW, 뷰윅스, 레이언스, 마이크로프랜드 등 국내 IT 기업 500역 개로 다각화되어 있습니다. 전방산업은 반도체, 의료기기, 자동차, 가전, 데이터센터 등 IT Device를 필요로 하는 기업들입니다. 

SK, LG 매출 의존도 89%→61%로 감소, 중국 반도체 굴기 수혜로 주목받고 있습니다. 자세한 내용을 알아보도록 하겠습니다. 

반도체, 디스플레이 제조장비 등을 만드는 주성엔지니어링은 2020년만 해도 실적 부진에 주가 하락으로 어두운 터널을 지났습니다. 그러나 지난해에는 실적과 밸류 모두 반등하면서 사상 처음으로 시가총액 1조 원을 넘었습니다. 

SK하이닉스, LG디스플레이 등 주요 곡개사의 수주량이 증가한 데다 중화 구너 기업의 수요가 많이 늘어난 덕분입니다. 중화권 고객사를 중심으로 다변화 전략을 펼치면서 특정 고객사 의존도를 줄인 게 수익 개선에 큰 도움이 됐다는 평가가 나오고 있습니다. 

1. 고객사의 다변화 성공으로 실적 유동성 대폭 개선하다. 

올초 주가가 27,000원대를 웃돌면서 시가총액 1조원을 돌파했습니다. 지난 10년간 주가 추이를 봐도 20,000원대를 넘어선 적이 없었는데 올해는 사상 최고가를 달리고 있습니다. 지난해 상반기에는 16,000원대를 넘지 못하고 박스권을 맴돌았지만 연말부터 지금까지 고공행진 중입니다. 

밸류 상승을 받쳐준 것은 실적입니다. 연결기준 매출은 1185억원~3772억원으로 영업이익은 251억 원 적자에서 1026억 원 흑자로 돌아섰습니다. 

영업에서 창출된현금흐름은 15억 원에서 1107억 원으로 100 가량 늘었습니다. 덕분에 현금성 자산은 185억 원에서 1192억 원으로 증가, 차입금이 현금보다 많은 순차입금(991억 원) 상태에서 순현금 (272억 원) 상태로 전환됐습니다. 

주성엔지니어링은 반도체, 디스플레이 제조장비와 태양전지 장비를 생산하는 업체라 반도체, 디스플레이 등 전방산업의 영향을 크게 받습니다. 

주요 고객사인 SK하이닉스와 LG디스플레이 등의 시설투자 게획에 따라 실적이 움직였습니다. 2020년 두 고객사에서 발생된 매출은 1058억 원으로 전체 매출 89%에 달했으나 작년에는 61%로 줄였습니다. 매출처가 쏠려있으면 그만큼 실적 변동 리스크가 커지는 만큼 고객사 다변화를 추구한 결과입니다.

2. 반도체 장비가 성장 견인으로 국내사 대비 고 마진 매출 증가하다. 

주성엔지니어링은 수년전부터 중국의 반도체 굴기를 눈여봤습니다. 주성엔지니어링 회장은 중국 정부의 지원을 받는 현지 반도체 업체들이 설비 투자를 본격화한 게 국내 장비업체들에게 기회가 될 것으로 봤습니다. 

그의 헤안은 적중하였으면 지난해 말 국내 매출이 1752억원으로 전년 (625억 원) 대비 180% 늘어나는 동안 중국 지역 매출은 527억 원에서 1957억 원으로 271% 급증, 규모는 물론 성장률에서도 국내 매출을 뛰어넘었습니다. 디스플레이 부문 실적이 늘었지만 성장은 이끈 것은 반도체 장비입니다. 

매출 3158억 원으로 83.7%를 차지하며 전체 실적을 견인했습니다. SK하이닉스의 중국 사업장 증설 수요와 더불어 중국 고객사들의 발주 물 양이 늘어난 덕분입니다. 

증권가에서는 중화구너향 매출이 국내 고객사 대비 마진율 측면에서 긍정적이라 주성 엔지니어링의 수익성 제고에 크게 기여한 것으로 평가하고 있습니다. 

다만 신사업으로 여기는 태양전지 장비는 매출이 여전히 3억 원 언저리를 맴돌고 있습니다. 실적 향상에 큰 도움이 되지 못했습니다.

1. 체크 포인트 

• 2차 전지, 반도체/디스플레이, 석유화학 분야에서 스마트 팩토리 구축에 필요한 자동화 설비 공급. 2021년 기준 사업부문별 매출 비중은 자동화 시스템 67%, 자동화 시스템 유지보수 4.4%, 기타 1.1%, 탑 머티리얼 25.8%, 경쟁업체로서는 아부 코, SFA 등이 대표적입니다. 2021년 3월 2차 전지 소재 및 엔지니어링 업체 탐 머티리얼을 인수(지분 50%) 2021년 2분기부터 연결 실적으로 반영됩니다. 
• 2021년 연말 수주잔고는 1,162억 원으로 2021년 연간 매출액(1,065억 원)을 상화 하는 역대 최대 수준, 2022년 실적은 상반기부터 대폭 증가 전망하다. 2021년 해외 신규 배터리 제조사들의 수주도 적극적으로 확보되고 2022년의 경우 전공정 자동화 시스템 수주 확대로 수출 볼륨 증가와 함께 큰 폭의 이익률 개선도 기대되고 있음 
• 2022년 연결 매출액 1,917억원(+80%)영업이익241억원(+264%)전망되며 2022년 연결 영업이익률 연+6.4% P 개선된 12.6% 예상됩니다. 

2. 2차전지 주력 자동화 설비 전문 기업 

2차 전지, 반도체/디스플레이, 석유화학 분야에서 스마트 팩토리 구축에 필요한 자동화 설비 공급 2021년 기준 사업부문별 매출 비중은 자동화 시스템 67%, 자동화 시스템 유지보수 4.4%, 기타 1.1%, 탑 머니 리얼 25.8%, 자동화 시스템에서 2차 전지 거래처 향 매출 비중은 89%로 대부분을 차지하며 2차 전지 주요 고객사는 국내 LG에너지 설루션과 삼성 SDI로 양사의 매출 비중은 80% 내외 차지합니다. 경쟁업체로는 아바코, SFA 등이 대표적입니다. 2021년 3월 2 차저 전지 소재 및 엔지니어링 업체 탑 머니 리얼을 인수 (지분 50%). 2021년 2분기부터 연결 실적으로 반용 하고 있습니다. 

3. 역대 최대 규모의 수주잔고+ 신규수주. 2022년 담보된 성장 하다. 

2021년 연말 수주잔고는 1,162억원으로 2021년 연간 매출액(1,065억 원)을 상회하는 역대 최대 수준입니다. 2022년 연간 신규 수주액은 약 1,600억 원 기대하고 통상적으로 자동화 설비 수주의 경우 매출 인식까지 6~9개월 내외 기간이 소요된 느 점을 고려하면 2022년 실적은 상반기부터 대폭 증가할 전망입니다. 

2021년 해외 신규 배터리 제조사들의 수주도 적극적으로 확보 중입니다. 2021년 해외 거래처 매출 비중은 20% 내외 수준이며 대부분 후공정 자동화 시스템 수주였습니다. 2022년의 경우 전공정 자동화 시스템 수주 확대로 수출 볼ㄹ륨 증가와 함께 큰 폭의 이익률 개선도 기대되고 있습니다. 

4. 2022년 영업이익 연 +264% 전망하며

2022년 열결 매출액 1,917억 원(+80%), 영업이익 241억 원(+264%) 전망

1. 이차전지 고객사 중 가장 큰 비중을 차지하는 거래처를 중심으로 2022년 배터리 제조사들의 공격적인 Capa 확대 예정
2. 해외 2차 전지 신생 업체들과 완성차 JV업체들의 생산라인 구축에 따른 해외 수주 증가
3. 전공정 자동화 시스템 턴키 수주 비중 상승으로 2022년 이차전지 벨류체인 중 의미 있는 실적 증가세를 기록할 것입니다. 2022년 연결 영업이익률은 전년대비 6.4% p 개선된 12.6% 예상됩니다. 

5. 투자정보

최신 설비와 엄선된 소재와 최고의 기술진을 국내 철강 관련 산업야에서 돋보이고 있는 기업입니다. 지금부터 자세한 내용을 알아보도록 하겠습니다. 

1. 기업개요 

문배철강은 1차 철강산업에 영위하며 스켈프, 강판, 형강, 후판, 코일 박판 등 1차 형태의 철간ㄴ재 및 표면처리 강제를 생산하고 있습니다. 1975년 포스코의 정식 판매점 체제를 운영함에 따라 포스코의 지정 판매점으로 선정되어 현제까지 건실하게 성장하고 있습니다. 

매출 비중은 제품 70.50%, 상품 27.34%, 임대매출 1.20%, 임가공 0.97% 등으로 이루어져 있습니다. 

2. 철강주 상한가 요인 

러시아와 우크라이나 사테가 장기화 되면서 전 세계 적으로 철강 수급 우려가 커지며 반사 수혜 기대감에 주가 상승으로 풀이되고 있는 상황입니다. 

또한 WSJ,AFP통신등 외신에 따르며 러시아 최대 철강기업인 세베르스틀은 글로벌 금융제재로 부도 위기에 몰린 상태이고 세베르 스틸은 달러와 채권에 대한 이자를 지급하지 못해 법적 부도 상황에 놓인 것으로 알려지면서 시장에서는 우크라이나 사태에 따른 글로벌 철강  업계의 공급 차질이 일회성 요인이 아닐 것으로 보고 국내 철강 기업가치(벨류에션에) 우호적인 요인으로 작용할 것이라는 전망이 나오고 있습니다. 

3. 문배철강 취급 품목 알아보기 

4. 문배철강 실적 분석 

금융투자 업계에 따르면 우크라이난 철광석 매장량 세게 1위, 석탄 매장량 세계 6위 등 자원 부국이라는 점에 따라 전쟁 발발 시 수급 위기가 커질 수 있다는 지적이 나오고 있습니다. 

문 매절 강은 포스코의 판매점 운영체제와 당사 영업력에 기인해 다수의 고정 거래처를 확보하고 지속적으로 성장해 철강 유통업계에서 선두 자리를 지키고 있습니다. 

문배철강은 지난해 별도기준 영업이익이 206억 2892만 원으로 전년대비 637.1% 증가했다고 지난 3일 공시했습니다. 같은 기간 매출액은 2047억 1099만 원으로 34.1% 늘어났으며 당기순이 이기은 253억 2004만 원으로 194% 크개 늘었습니다. 

국내 철강시장은 포스코, 현대제철, 동국제강 등과 같은 주요업체가 국내 대형 수요자에 대해 자체 판매해 공급이 이뤄지고 있습니다. 중소기업 등 중소형 수요자에 대해 주요 업체의 판매 대리점에 의해 제품이 공급됩니다. 열연 제품은 포스크의 열연판매 대리점이 전통적인 시장 우위를 점유하고 있습니다. 후발업체인 현대제철이 철강 시장에 진입하면서 시장 내 경쟁이 심화되고 있습니다. 

이에 대해 문배철강은 워가 부담을 개선하기 위해 설비 자동화로 생산성 향상을 지향하고 있고 지속적인 제품의 품질개발과 판매망의 확대를 꾀하고 있습니다. 

세아제강은 국제 유가상승으로 인해 수출이 확대 기대되며 증권가에서는 목표주가를 상향 조정하였다는 소식입니다. 세아제강에 대해 알아보고 앞으로 방향에 대해 알아보도록 하겠습니다. 

1. 기업개요 

국내 강관 산업의 산 역사이자 세계화를 이끌었습니다. 

세아제강은 1960년 산업의 불모지였던 시절 강관 제조업의 뿌리를 내리고 1967년 국내 최초로 세계 선진 시장인 미국에 강관을 수출, 1969년에는 기업 공개를 단행하는 등 철강산업에 뚜렷한 발자취를 남겨 왔습니다. 언제나 시대의 변화를ㄹ 앞서 가는 도전 정신과 위기 속에서 빛을 발하는 개척정신으로 우리나라 강관 산업의 발전을 이끌었습니다. 

앞선 기술력과 생산 능력으로 강관업계를 선도합니다. 

용접 강관의 대명사인 API 강관을 국내 최초로 개발했던 세아제강은 기술력을 기반으로 국내뿐 아니라 세계 적인 강관회사로 발돋움하고 있습니다. 포항, 순천, 창원, 군산공장을 통해서 국ㄴ내 최대 탄소강관 및 특수관 (STS, TI) 생산체제를 구축하였으며, 군산 판재공장을 통해 GI, CCL 등 판재를 생산함으로써 강관에서 강판까지 다양한 제품을 고객에게 제공하고 있습니다. 나아가 해외 7개국의 생산 및 판매 기지를 통해 세계 시장을 무대로 더 많은 고객과 만나고 있습니다. 

2. 21년 4분기 강관 수출 마진 상승이 수익성 개선 견인하다. 

2021년 4분기 세아제강의 매출액과 영업이익은 각각 4,523억 원과 438억 원을 기록하면서 하나금융투자 추정치 386억 원을 상회하였습니다. 

견조한 수출 덕분에 전체 강관 판매량이 회복되었습니다. 국내 수요가들의 구매 관망기조로 강관 업체들의 수주 경쟁이 과열되면서 국내 강관은 스프레드가 축소된 반면, 수출의 경우

1. 미국의 강관 내수 회복과 그에 따른 
2. 가격 상승
3. 원/달러 환율 상승 이 수익성 개선을 견인했습니다. 

3. 국제 유가상승으로 강고나 수출 확대를 기대하다. 

비수기 이후 구조 관과 배관재와 같은 내수 강관 수요가 회복되면서 3월부터 원가 상승분의 판가로 전가 노력이 진행되고 있습니다. 

세아제강은  최근 우크라이나 사태로 유가가 급등하면서 WTI는 11년 동안 최고치인 배럴당 110불을 기록했습니다. 그 격과 북미 리그 수치도 큰 폭으로 증가한 상황으로 세아제강의 에너지용 강관 수출 확대에 긍정적으로 작용할 전망입니다. 

다만 미국향 수출의 경우 연간 쿼터 27만 톤 수준으로 제한되어  있기 때문에 가타 지역으로서의 수출 확대가 기대됩니다. EU에 이어 일본산 철강제품에 대해서도 일정 물량까지는 수입관세를 철폐하기로 합의된 상황으로 한국산 철강에 대한 수입 규제 완화 가능성도 배제할 수 없습니다. 

4. 투자의견  매수 유지 , 목표주가는 17만 원으로 상향 조정(하나 투자증권)

세아제강에 대한 투자의견은 (증권가) 매수를 유지하고 올해 실적 추정치 상향을 반영하여 목표주가는 기존 16만 원에서 17만 원으로 상향하였고 올해도 강관 수출 마진 상승에 따른 영업실적 개선이 기대되는 가운데 하반기로 갈수록 해상 풍력 및 LNG터미널용 수주도 기대됩니다. 그에 반해 현제 주가는 PER3배, PBR0.4배 수준으로 올해 예상 ROE 15.0%를 감안하면 지나치게 저평가되었다고 판단됩니다. 

5. 21년 4분기 강관 수출 마진 상승이 수익성 개선 견인하다. 

2021년 4분기 세아제강의 매출액과 영업이익은 각각 4,523억 원, 438억 원을 기록하면서 하나금융투자 추정치 386억 원을 상회했습니다. 견조한 수출 덕분에 전체 강고나 판매량이 회복되었습니다. 국내 수요가 들의 구매 관망기조로 강관 업체들의 수주 경쟁이 과열되면서 원자재 가격 상승분의 판가로 전가에 실패하면서 국내 강관은 스프레드가 축소된 반면 

수출의 경우

1. 미국의 강관 내수 회복과 그에 따른 가격 상승
2. 원/달러 환율 상승으로 수익성이 크게 개선되면서 수익성 개선을 견인했습니다. 

CJ대한통운에 기업분석과 관련 자료를 통해 목표주가를 산정해 보고 분기별 실적을 분석하고 앞으로 방향성은 어떤지 알아보도록 하겠습니다. 

1. 기업개요 

1930년 11월에 설립되어 CL사업부문, 택배사업부문, 글로벌 사어 부문, 걸설 사어 부문을 주된 사업부문으로 영위하고 있습니다. 최근 금성장 하고 있는 이커머스 시장에 대응하기 위한 독자적인 융합형 CJ대한통운 e풀필먼트 서비스를 개시하였으며 매출 구성은 글로벌 사업부문 39.85%, 택배사업부문 31.47%, CL사업부 눈 24.22% , 건설사업부문 4.46%로 이루어져 있습니다. 

https://youtu.be/jta1 PgyUBY8

1-1. 플피먼트 서비스란?

CJ대한통운은 이커머스 환경에 최적화된 E-풀필먼트 설루션을 보유하고 있으며, 상품의 보관은 물론 고객 주문에 따른 출고와 배송 재고 관리까지 One-Stop으로 최고의 물류서비스를 제공합니다. 

글로벌 혁신 물류 기업 CJ대한통운의 믿을 수 있는 맞춤형 e-풀 피먼트 서비스는 고객의 비즈니스에 가치를 더하며, 물류의 그이 상의 서비스를 경험할 수 있게 합니다. 

2. CJ대한통운의 사업부문 소개 

2-1. CL 사업부문

오랜 시간 축적해온 노하우와 전국적인 물류 네트워크를 통해 국가 산업의 기반이 되는 비료, 양곡 등 정책 물자부터 소비재, 식품을 비롯해 자동차, 조선 철강 등 대형 중화학산업에 이르기까지 전 산업군에 걸친 제품, 원자재의 운송과 물류 센터운쳥 항만하역 등을 수행하고 있습니다. 

2-2. 글로벌 사업부문

1966년 베트남을 시작으로 미국, 중국, 일본 등 세계 각지로 진출해 우리 기업의 든든한 물류 파트너로 함께 해왔습니다. 지속적인 글로벌 확장으로 35개국 154개 법인이라는 자체 네트워크를 갖추고 계약 물류, 포워딩, 국제특송 등 종합물류 서비스를 제공하고 있습니다. 

또한 해외 기업 인수를 통해 고성장 신흥국과 미주 물류시장에 성공적으로 진입해 사업 확장을 본격 추진하고 있습니다. 

2-3. 택배사업부문

국내 최대 규모의 곤지암 메가 허브터미널을 비롯해 전국 주요 도시에 위치한 170여 개의 서브 터미널 등 국내 최대의 안정적 인프라를 바탕으로 빠르고 정확한 택배 서비스를 제공하고 있습니다. 업계에서 유일하게 전 과정의 자동화를 구현하였고, 첨단 기술의 현장 도입을 통해 택배업계 선징화에 앞장서는 들 국내 시장 점유율 1위를 확고히 하고 있습니다. 

또한 급성장하고 있는 이커머스 시장에 대응하기 위해 이커머스 본부를 두고 풀필먼튼 센터와 대규모 허브터미널이 결합된 독자적인 융합형 CJ대한통운 E풀필먼트 서비스를 개발해 이커머스 사업자와 소비자들에게 빠르고 안정적인 스비스를 제공하고 있습니다. 

3. 2021년 4분기 불확실성 해소를 기다리다. 

CJ대한통운의 K-IFRS 연결기준 

21년 4분기 매출액은 전년도 익대 비 7/6% 증가한 3조 573억 원, 영업이익은 전년도익 대비 10% 증가한 998억 원으로 대한통운은 추정치에 부합했으나 시장 기대치는 하회하는 실적을 기록했습니다. 

택배부문 매출액은 연 11%, 분기 9% 증가한 9,782억 원, 영업이익 95% 증가한 670억 원으로 영업이익률은 6.8%를 기록했습니다. 

21년 4분기 물동량- 전년도 익대 비 0.4% 증가한 4.58억 개에 그쳤으나, ASP는 연 12.3% 상상했습니다. 그럼에도 불구하고 연말 성수기 도급비 등 원가 상승 등으로 분기 이익률이 0.1% P 하락하였습니다. 

글로벌 부문 매출액은 3.7% 증가한 1조 1957억 원, 영업손실 6억 원으로 적자 전환해 부진했습니다. 글로벌 택배 사업 종료 진행에 따라 이 부분 영업손실이 122억 원 확대되었고, 올해 1분기 에는 태국 택배 사업 EXIT작업이 이어질 예정입니다. 

올해 1분기는 국내 택배 파업과 글로벌 택배 사업 EXIT영향으로 다소 슬로한 모습을 예상합니다. 특히 이익이 가장 큰 기여를 하고 있는 국내 택배 부문의 불확실성 지속으로 상반기에는 전사 실적에 부담이 있을 것으로 판단합니다. 다만 이커머스 물량의 고성장 (풀 피먼트 및 신 LDM 연 127.9%) 및 택배 판가 인상을 통한 실적 방어, 글로벌 구조조정 이후 하반기 기저효과 등을 지켜볼 필요가 있겠습니다. 

4. 투자의견 및 목표 주가 

CJ대한통운에 대해 투자의견은 매수를 유지한다는 의견이 많으며(증권가) 목표주가는 180,000원으로 조정합니다. 

목표주가의 하향은 올해 상반기 이슈들에 따른 실적 조정에 의한 것입니다. 2022년 예상 실적 기준 현 주가는 P/E16.9배 수준이며, 불확실성 해소까지 기다릴 필요가 있다고 보고 있습니다. 

4-1. 투자정보 

4-1. 영업이익과 재무상태표 

슈프리마는 바이오 인식 시스템 시장에 연구 개밥을 기반으로 확고하게 자리매김하였고 바이오 인신 시스템 시장에 주요 플레이어로서 승승장구하는 모습을 보이고 있습니다. 자세한 내용을 알아보도록 하겠습니다. 

1. 간단 기업개요 

슈프리마는 바이오 인실 알고리즘, 모듈 등 각종 설루션 제품과 바이오인식 달 남기, 소프트 웨어 등 다양한 응용 시스템 등의 제조 및 판매를 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 

세계 최소형 지문 인식 센서를 지원할 수 있는 지문인식 설루션 바이오 사인(Bisign 2.0)을 개발하여 스마트폰 제조 사 및 센서업체에 바이오 인식 통합 설루션을 공급하고 있습니다. 

차세대 센서로 주목 받고 있는 인디스 플레이용 알고리즘 Bisign 3.0을 개발하였습니다. 

2. 글로벌 바이오인식 시스템 시장의 주요 플레이어 

슈프리마는 다수의 글로벌 시장 조사 업체에서 작성한 바이오인식 출입통제 및 시스템 시장의 주요 플레어로 이름을 올리고 있는 글로벌 기업이며, 2021년 바이오인식을 활용한 출입통제 장치 분야에서 세계 시장 점유율 2위를 달성한 바 있습니다. 

슈프리마는 매추르이 76.5%가 해외에서 발생하고 있으며, 영국, 독일, 프랑스, 캐나다, 아랍에미레이트, 일본, 미국에 해외 사업 지원을 위한 7개의 연결대상 종속회사를 두고 있습니다. 

3. 비대면, 비접촉 인증 수요 증가에 따른 신제품 출시하다. 

코로나19에 따라 비대면, 비접촉 수요가 증가하면서 보안 분야에서도 얼굴 인증 등 비접촉 인증 방식의 수요가 증가하고 있습니다. 슈프리마는 이러한 시장 변화에 따라 FaceStation F2 제품에 AI기반 얼굴인식 설루션을 탑재하였으며, 바이오 인식 시스템과 카카오톡 QR 인증을 연동하여, 카카오톡 지갑 QR을 통해 시설 입장을 허용하는 출입 통제 설루션을 제공하는 등 트렌드 변화에 따른 빠른 연구개발을 수행하고 신제품을 출시하고 있습니다. 

4. 우호적인 시장환경 조성으로 수혜 기대하다.

클라우드 기반 서비스 및 AI 기술을 생체인식 시스템에 탑재한 개인 맞춤형 보안 소프트웨어에 대한 수요가 증가하는 추세입니다. 국내에서는 데이터 3 법의 개정 및 전자서명법 개정안 시행으로 생체인식 기술의 활성화가 기대되며, 52시간 근무제 도입으로 주요 제품인 근태 괸 리 스스템 도입 수요가 증가하는  등 정책적인 상황이 긍정적인 요인으로 작용할 것으로 예상됩니다. 

5. 기업 경쟁력

시장 트렌드를 반영한 연구개발 역량

1. NEP(신제품인증) GS(굿소프트웨어), 조당 우수제품 인증, 2021년 산자부 표창 수상
2. 특허권 64건, 특허출원 18건, 상표권 7권 보유

6. 핵심기술 및 적용 제품 

바이오인식 시스템

1. 지문인식, 얼굴인식 등의 바이오 인신 장치 및 컨트로러가 결합되어 출입 통제, 근태관리 목적 등으로 사용되는 시스템
2. 슈프리마 매출의 77,4%를 차지하며, 내수보다 수출 비중이 높은 제품
3. AI기반 얼굴인식 설루션 출시- 하나 은행화 온오프라인 통함 얼 국인증 서비스 MOU 체결-워크 스루 인증방식 제공

6-1. 바이오인식 솔루션 

1. 모든 타입의 스마트폰 지문인식 센서에 Biosign 알고리즘 공급- 갤럭시 노트 20. s21등에 BiooSign 알고리즘 활용

6-2. 우호적인 바이오인식 시스템 시장 대응 

1. 데이터 3 법 전자서명법 개정으로 바이오인식 수요 증가 기대 
2. 비대면, 비접촉 인증 수요 증가에 따라, AI를 적용한 얼굴 인증 장치, QR 인증을 통한 출입 통제 시스템 등 신제품 출시로 빠르게 변화하는 보안 시장에 대응 

7. 시장 경쟁력

글로벌 생테 인식 시장 및 지문인식 소프트웨어 시장 

- 빠르게 변화하는 시장 상황 대응으로 슈프리마 경쟁력 강화 

8. 최근 변동사항

시장 트렌드 반영한 시제품 개발 및 대표 이사 변경

1. 시장 트렌드를 반영한 얼 국인식 설루션 개발
2. 슈프리마 최대주주인 (주)슈프리마 에이치큐의 최대주주이자 대표이사인 이재원 각자 대표이사 및 김한철 각자 대표이사로 체제 변경 및 자기 주식 취득 신탁 결정하다.