[2차전지관련주] 코윈테크- 2차전지 자동화설비 전문기업 앞으로 성장기대.

1. 체크 포인트 

• 2차 전지, 반도체/디스플레이, 석유화학 분야에서 스마트 팩토리 구축에 필요한 자동화 설비 공급. 2021년 기준 사업부문별 매출 비중은 자동화 시스템 67%, 자동화 시스템 유지보수 4.4%, 기타 1.1%, 탑 머티리얼 25.8%, 경쟁업체로서는 아부 코, SFA 등이 대표적입니다. 2021년 3월 2차 전지 소재 및 엔지니어링 업체 탐 머티리얼을 인수(지분 50%) 2021년 2분기부터 연결 실적으로 반영됩니다. 
• 2021년 연말 수주잔고는 1,162억 원으로 2021년 연간 매출액(1,065억 원)을 상화 하는 역대 최대 수준, 2022년 실적은 상반기부터 대폭 증가 전망하다. 2021년 해외 신규 배터리 제조사들의 수주도 적극적으로 확보되고 2022년의 경우 전공정 자동화 시스템 수주 확대로 수출 볼륨 증가와 함께 큰 폭의 이익률 개선도 기대되고 있음 
• 2022년 연결 매출액 1,917억원(+80%)영업이익241억원(+264%)전망되며 2022년 연결 영업이익률 연+6.4% P 개선된 12.6% 예상됩니다. 

코윈테크 로고와 2차전지 장비 관련 이미지   출처: 코윈테크

2. 2차전지 주력 자동화 설비 전문 기업 

2차 전지, 반도체/디스플레이, 석유화학 분야에서 스마트 팩토리 구축에 필요한 자동화 설비 공급 2021년 기준 사업부문별 매출 비중은 자동화 시스템 67%, 자동화 시스템 유지보수 4.4%, 기타 1.1%, 탑 머니 리얼 25.8%, 자동화 시스템에서 2차 전지 거래처 향 매출 비중은 89%로 대부분을 차지하며 2차 전지 주요 고객사는 국내 LG에너지 설루션과 삼성 SDI로 양사의 매출 비중은 80% 내외 차지합니다. 경쟁업체로는 아바코, SFA 등이 대표적입니다. 2021년 3월 2 차저 전지 소재 및 엔지니어링 업체 탑 머니 리얼을 인수 (지분 50%). 2021년 2분기부터 연결 실적으로 반용 하고 있습니다. 

3. 역대 최대 규모의 수주잔고+ 신규수주. 2022년 담보된 성장 하다. 

2021년 연말 수주잔고는 1,162억원으로 2021년 연간 매출액(1,065억 원)을 상회하는 역대 최대 수준입니다. 2022년 연간 신규 수주액은 약 1,600억 원 기대하고 통상적으로 자동화 설비 수주의 경우 매출 인식까지 6~9개월 내외 기간이 소요된 느 점을 고려하면 2022년 실적은 상반기부터 대폭 증가할 전망입니다. 

2021년 해외 신규 배터리 제조사들의 수주도 적극적으로 확보 중입니다. 2021년 해외 거래처 매출 비중은 20% 내외 수준이며 대부분 후공정 자동화 시스템 수주였습니다. 2022년의 경우 전공정 자동화 시스템 수주 확대로 수출 볼ㄹ륨 증가와 함께 큰 폭의 이익률 개선도 기대되고 있습니다. 

4. 2022년 영업이익 연 +264% 전망하며

2022년 열결 매출액 1,917억 원(+80%), 영업이익 241억 원(+264%) 전망

1. 이차전지 고객사 중 가장 큰 비중을 차지하는 거래처를 중심으로 2022년 배터리 제조사들의 공격적인 Capa 확대 예정
2. 해외 2차 전지 신생 업체들과 완성차 JV업체들의 생산라인 구축에 따른 해외 수주 증가
3. 전공정 자동화 시스템 턴키 수주 비중 상승으로 2022년 이차전지 벨류체인 중 의미 있는 실적 증가세를 기록할 것입니다. 2022년 연결 영업이익률은 전년대비 6.4% p 개선된 12.6% 예상됩니다. 

 

5. 투자정보

시가총액	2,838억원
시가총액순위	코스닥 335위
상장주식수	9,475,048
액면가l매매단위	500원 l 1주
투자의견l목표주가	4.00매수 l 39,000
52주최고l최저	40,677 l 21,286
PERlEPS(2021.12)	52.36배 l 572원
추정PERlEPS	N/A l N/A
PBRlBPS (2021.12)	2.71배 l 11,045원
배당수익률l2021.12	0.32%
동일업종 PER	19.34배