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SK에너지는 미기 가격을 정하는 선물 걸개 원인으로 변동 많은 유가 대비를 위한 필수 작업입니다. 

SK그룹 계열사 SK이노베이션과 이 회사의 초대 주주인 SK(주)지분 33.4%가 파생상품 거래 손실발생 이라는 제목의 공시를 동시에 발표하였습니다. 

내요은 모두 SK이노베이션의 완전 자회사 (지분율 100%) SK에너지가 1670억 원의 파생상품 거래 손실을 입었다는 내용입니다. 

SK에너지는 국내 4대 정유사 (GS칼텍스, 현대오일뱅크, S-OIL, SK에너지)중 하나입니다. 1670억 원은 결코 적지 않은 금액이며 한 기업의 펀더 멘틀을 판단할 수 있는 자기 자본을 놓고 보면 SK에너지의 자기 자본은 약(3조 5000억 원)의 4.73%에 달하는 금액입니다. 

이공시를 본 일부 투자자들의 SK에너지의 1600억 원이 넘는 손실 때문에 SK이노베이션 주가가 하학 했다며 분노하는 주주도 있다고 합니다. 

공시가 나온 날 SK이노베이션 주가는 7500원이나 하각 했고 SK(주)도 하락하여 -5500원을 면치 못하는 상황에 직면하였습니다. 

정말 1670억 원의 파생상품 거래 손실과 주가 하락이 관련이 있는 것일까? 물론 주가 변동은 여러 가지 상황, 환경의 영향을 받기 때문에 영향이 있다 또는 없다고 단정 지을 수는 없지만 그럼에도 이번 손실공시가 주가와 관련이 있는 없는지를 투자작 주체적 판단하려면 이손실이 어떤 의미인지 알아봐야 합니다. 

1. OIL 장사하는 SK에너지

SK에너지는 비상장사입니다. 옛 SK에너지가 물적 분할을 하면서 SK이노베이션(석유개발사업 및 연구 개발사업 중심)으로 사명을 변경하고 석유사업 부문은 새로운 'SK에 너니'를 설립해 만든 것이 현제의 SK에너지입니다. 

길거리에서 흔히 볼 수 있는 SK주유소가 SK에너지의 대표 사업이며 해외에서 원유를 가져와 전재 과정을 거쳐 휘발유등 제품으로 만들어 판매하는 것이 SK에너지의 주요 사업입니다. 

여러분들이 아시는 것과 같이 원유는 외부 영향을 많이 받는 제품입니다. 해외에서 원유를 수이하는 과정에서 국제 원유 수요와 공급, 운 입비, 관세, 보험료, 정제비용, 원유 보관에 따른 비용 등 여러 외부 환경에 의해 가격이 움직이게 되어 있습니다. 

또한 휘발유, 경유, 등 원유 완제품에도 각종 세금(교통에너지 환경세, 주행세, 교육세 등)이 붙어 최종 소비자도 외부 영향에 의한 유가 등락을 수시로 경험합니다.

참고

-물적 문할이란?

기존 회사가 신설 회사의 주식 100% 소유(자회사) 하는 방식. 기존 회사 주주들은 신설화 사의 주식을 별도로 받지는 않지만 기존 회사가 100% 신설회사의 지분을 보유하기 때문에 사실상 기준 주주들이 신설회사도 기존 회사 지분율만큼 지배하는 형태입니다. 

2. 거래방식이 만들어낸 손실 

파생상품 거래 손실을 이해하려면 SK에너지가 해외에서 원유를 어떻게 거래하는지를 이해해야 합니다. 

원유 거래방식은 크게 현물거래, 기간 계약거래, 선물거래 방식으로 나누어집니다. 

① 현물거래: 우리가 시장에서 물건을 사고 바로 값을 지불하는 것처럼 원유 자체를 바로 사고파는 방식입니다. 

 문제는 외부 영향을 많이 받는 유가에 따라 구매자와 판매자 역시 구매 당시 가격에 영향을 받는다는 단점이 있습니다. 

②기가 계약거래: 일정기간 동안 원유를 사고팔겠다고 계약을 맺고 지속적으로 거래를 하는 방식입니다. 원유 생산량이 줄어들어도 안정적으로 약속한 물량을 공급받을 수 있다는 장점이 있습니다. 반대로 원유 가격이 떨어져도 계약한 가격 그대로 지불행 하는 단점도 있습니다. 국내 정유사들 대부분은 기간 계약거래 방식으로 원유를 수입합니다. 

③ 선물거래: 혀 제시점에 미리 정한 가격으로 미래 특정 시점에 원유를 인도받겠다고 계약을 하는 방식이며 미래의 가격이 오를지 내릴지에 베팅하는 것입니다. 계약한 가격보다 미래 시점에 원유 가격이 오르면 구매자 입장에서는 이득이고 반대로 계약한 가격보다 미래 시점에 원유 가격이 내려가면 판매자가 이득입니다. 

선물거래는 대표적인 파생상품입니다. 변동이 심한 유가를 방어하기 위해 사용하는 일종의 위험회피 수단입니다. 이를 전문용어로 해지(HEGE)라고 합니다. 

SK에너지의 1670억 원 파생상품 거래손실은 3번째인 선물거래가 원인이 된 것입니다. 

즉 SK에너지가 특정 가격에 미래 시점에 원유를 이도 받게 다는 선물거래를 했는데 유가가 계약한 가격보다 떨어지면서 이에 따른 손해가 1670억 원이 발생했다는 것입니다. 

3. SK에너지 3분기 누적 손실액은?

3-1.SK에너지 주요 경영사항 신고 파생상품 거래 손실 발생

이번 1670억 원의 파생상품 거래 손실은 올해 1월~9월까지 누적된 손실 액수입니다. 이금액은 확정된 손익인 파생상품 거래손익과 이직 확정이 안되고 이만큼 손익이 나겠다고 추정한 파생상품 평가 손익을 합해 나온 수치입니다. 

SK에너지는 선물거래로 올해 1월~9월까지 4032억 원의 파생상품 거래손실이 발생했습니다. 다만 같은 기간 3554억 원의 파생상품 거래이익도 발생해 실제 파생상품 거래손실은 478억 원입니다. 여기까지는 올해 3분기까지 확정된 손실 액수입니다. 

다음은 4분기 발생할 수 있는 미래 추정치인 파생상품 평가 손실 금액(2595억 원)에서 파생상품 평가이익 금액(1402억 원)을 빼주면 1193억 원의 파생상품 거래 선실 금액 오는 것입니다. 

사실 SK에너지의 파생상품 거래손실은 이번이 처음이 아닙니다. 

2018년 1641억 원, 2020년 1771억 원의 파생상품 거래손실이 발사했습니다. 반대로 2018년 4분기에는 파생상품 거래로 6556억 원의 이익을 보기도 했습니다. 

위험회피는 정유사들이 원유를 안정적으로 도입하기 위해 필수적으로 진행하는 작업입니다. 유가는 수사로 들락을 반복하기 때문에 당장 손실이 났다고 해서 무조건 손해이거나 이익이 났다고 해서 무조건 좋은 것도 아닙니다. 당장 이익이 나도 추후에 선물거래 시 계약한 금액보다 유가가 하락하면 이익은 얼마든지 손실로 바뀔 수 있습니다. 

정유사들의 선물거래는 유가변동에 따라 발생할 수 있는 손실 제거하기 위해 하는 필수적인 영업활동 이라며 선물거래를 하지 않는 다면 오히려 기업이 위험회피를 적극적으로 하지 않았다고 봐야 한다는 것입니다. 

탄소 중립을 위하여 대한민국 기업들이 협력관계를 선택하였습니다. 앞으로 미래 사업을 위해 포스코, 삼성엔지니어링, 롯데케미컬, 두산 퓨얼셀, sk에너지, 현대차, 기아자동차, 삼성중공업 등 관련 내용을 알아보도록 하겠습니다. 

1. 포스코, 삼성엔지니어링, 롯데케미컬, 수소로 뭉치다. 

포스코, 삼성엔지니어링, 롯데케미컬이 국내외 수소 사업 개발을 위한 파트너십 구축을 위해 양해 각서를 체결하였다고 합니다. 

그동안 탄소중립을 위한 그리 암모니아 협의체 대한민국 수소 경제 서광과 보고 대회 등 국내 수소 경제 활성화를 위하여 동참하여왔었다고 합니다. 

이번 MOU 내용

- 불루, 그린 수소 도입을 통한 탄소중립 실현

-국내외 수소사업의 개발 투자 등이 핵심. 

포스코는 2050년까지 그린 수소 생산 500만 톤(T) 체제를 구축하겠다는 청사진을 제시한 사황이며 삼성엔 지니 어리은 수소와 탄소포집 및 활용, 저장기술(CCUS)을 중심으로 한 타소 중립 사업에 힘 쏟는 중이라 합니다. 

롯데케미컬은 2030년까지 국내 수소 수요의 30%를 공급하겠다는 내용이 담긴 친환경 수소 성장 로드맵 Every Step for H2를 발표한 바 있습니다. 

2. 두산 퓨얼셀, sk에너지 연료전지 활용 기술 교류하다. 

두산 퓨얼셀이 sk에너지와 수소 충전형 연료전지 활용을 위한 천 기술 교류회를 개최하였다는 소식입니다. 

이번 기술 교류회는 두 회사가 지난달 체결한 수소 충전형 연료전지 활용 공동 기술 개발 및 사업화 MOU를 구체화하기 위해 마련된 자리였습니다. 

기술교류내용

- 수소 충전형 연료전지 (트라이젠) 고순도 수소 제조 시시템 최적 연계 기술 개발

-온사아트현장에서 생산된 수소로 충전 수소 충전 거점 확대 등을 중심으로 논의가 이뤄졌습니다. 

두산 퓨얼 셀은 전기, 수소, 열을 동시에 생산하는 트라에젠 연료전지를 공급하고 SK에너지 트라이젠 연료전지에서 생산된 수소를 차량에 주입할 수 있도록 고순도 정제 기술 개발을 담당하기로 협의하였다고 합니다 

또한 두산 퓨얼셀은 연료 전지사업과 관련해 다양한 기관 기업들과 MOU를 체결해나가는 중 최근엔 한국 서부 발전, 한국전력 기술과 함께 생활형 바이오 가스 (청정 수소) 활용 연료전지 공다 사업에 대한 MOU를 체결하기도 하였습니다. 

트라이젠 연료전지는 올해 내무 테스트를 진행한 뒤 한국 가스 공사의 공급 관리소에 설치할 예정이고 합니다. 

3. LG전자 공장에 태양광 발전소 설치하다. 

LG 전자가 태국 라용에 위치한 생활 가전 생산공장에 태양괄 발전소를 가동하며 재생 에너지 전환에 속도를 내고 있는 가운데 이공장은 1997년 설립되어었고 세탁기, 에어컨 등을 생산하는 공장입니다. 

이 태양광 발전소는 발전 용량 기준 4.2MW급 규모로 공장이 연간 전력량 가운데 약 20%를 대체할 계획이고 LG전자는 공간 효율성 등을 고려해 9400여 장의 태양광 패널을 건물 옥상에 설치하였습니다. 

패널 면적만 약 6300평이며 LG전자는 이번 태양광 발전소 설치로 약 22만 그루의 나무를 심는 효과가 발생할 것으로 기대 중입니다. 

LG전자는 2030년까지 탄소중립을 실형 하기로 선언한 데 이어 2050년까지 국내, 외 모든 사업장에서 사용하는 에너지를 100% 재생에너지로 전환하기 위해 노력 중입니다. 

인도 노이다 생산 공장은 3.2MW급 태양광 발전설비를 지난해 도입했고 북미 법인도 올해 말까지 생산, 물류, 오피스에서 사용하는 에너지 글 100% 재생 에너지로 전환할 예정이라 합니다. 

4. 삼성중공업 은 이주이 간 3조 수주를 하다. 

삼성중공업은 버뮤다 지역 선사로부터 LNG운반선 4척을 총 8억 3088만 달러(9713억 원)에 수주했다는 소식입니다. 

LNG운반선 한 척당 가격은 2억 600만 달러(2428억 원)로 2015년 이후 가장 높은 수준이라 합니다. 

최근에도 2조 원 규모의 셔틀탱커 7척을 수주한 바 있으며 이번 수주를 포함해 일주일 동안 3조 원의 수주실적을 올렸습니다. 삼성중공업의 올해 조서 부문 누계 수주 실적도 112억 달러(13조 928억 원)로 증가했습니다. 

현제 해운업계는 국제 해사기구(IMO)의 황산화물, 이산화탄소 배출 규제로 LNG선박 등 친환경 선박 수주가 늘어나는 추세입니다. 

LNG선박 기술 경쟁력을 앞세운 삼성중공업은 앞으로 고부가 친환경 선바 수주를 확대할 계획이라 합니다. 

5. 현대자동차 -유럽에서 인정받다.  (아이오닉 5, EV6) 

현대자동차의 아이오닉 5와 기아 EV6가 2022 독일 올해의 차에 뉴에너지 부문과 프리미어 엄 부분에서 올해의 차로 각각 선정되어 독일 올해의 차 최종 후보에 올랐다는 소식입니다. 

5-1. 아이오닉 5

디자인, 가격, 충전 기술 등에서 종흔 평가를 받아 BMW의 iX, 메르세데스-밴츠 EQS 등을 제치고 뉴 에너지 부분 올해의 차에 선정되었습니다. 

최근 영국의 자동차 전문 평가 사이트인 -카바 이어의 베스트카 어워드에서 베스트 컴 머니카와 베스트 패밀리 일렉트리카에도 선정하였다는 소식입니다. 

5-2. 기아 EV6

주행거리와 성능을 인정받아 풀크스 바겐 ID4, 아우디 Q4 E-트론, 메르세데스-벤츠 C클래스 등을 물리치고 프리미엄 부문 올해의 차로 이름을 올렸습니다. 

독일 자동차 전문지인 아우토빌트에서 차량의 움직임, 조향 감각, 서스펜션 등이 완벽하게 조율되어 운전하는 재미가 뛰어나다는 호평을 받았다고 합니다.