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3분기 영업이익 5,289억 원... 전년대비 222% 상승

대형 올레드 사업 흑자전환 힘입어 3년 만에 연간 흑자 달성하여 기대감 상승중....

LG디스플레이가 OLED 대세화 손도를 내면서 3년 만에 연간 흑자 달성에 다가서고 있습니다. 

올 3분기 전체 실적은 LCD 가격 하락으로 시장 기대에 못 미쳤습니다. 하지만 고수익 제품인 OLED 판매를 확대하면서 수익성은 확보했습니다. 대규모 투자로 불안했던 재무구조도 안정을 되찾았습니다. 

올 3 분기 매출액은 전년 동기 대비 7% 증가한 7조 2232억 원을 기록했습니다. 영업이익은 5,289억 원으로 222% 늘었습니다. 다만 직전 분기에 비하면 영업이익은 25% 감소했습니다. 

LCD TV 패널 가격 하락 치 산업 내 부품 수급 이슈에 따른 재료비 상승, 신규 설비 가동에 따른 비용 증가 때문으로 보이고 있습니다. 

직전 분기 두 자릿수로 올랐던 영업이익률도 7.3%로 내려앉았습니다. 

■ LG디스플레이 분기별 실적

1. LCD 가격 하락 피해 최소화하다. 

이번 실적은 올해 상바닉까지 지속 상승하던 LCD페널 가격이 하반기 들어 주춤했음에도 이워낸 것입니다. 

정보기술(IT) 제품에 대한 비중을 늘리고 OLED 중심으로 제품 포트폴리오를 전환하면서 타격을 줄였다는 데 의미가 있습니다. LCD 시황 변동성이 확대된 상황에서도 LCD 구조 혁신, 즉 경쟁력 있는 IT 분야에 집중함으로써 경쟁력을 강화했다는 설명입니다. 

올 3분기 매출 증가는 IT기기용 패널의 출하 확대가 큰 영향을 미쳤습니다. 

제품군으로 보면 IT용 패널이 45%로 가장 큰 비중이었습니다. TV용 패널은 32%, 모바일용 패널은 23%를 차지했습니다. 

3분기 LCD 시황 변동성이 있었지만 IT부문에서 견조한 성과를 냈고 하이엔드 TB시장 내 대형 OLED 포지션 강화 등에서 의미 있는 결과가 었었습니다. IT부문은 일부 부품 수금 이슈로 출하가 지연되기도 했지만 차별화된 경쟁력과 안정된 고객 기반으로 안정적인 성과를 이어가고 있습니다. 

2. OLED 연간 흑자 달성 전망에 청신호. 

2-1. 대규모 적자였던 올레드 사업의 경우

올해 BEP(손익분기점) 달성이 유력한 상황입니다. 내년에는 본격적인 수익 확보까지 기대되고 있는 가운데 LG디스플레이는 LCD 시장이 지금보다 나빠지더라도 OLED 사업을 통해 실적을 방어하겠다는 의지를 보였습니다. 

OLED 사업의 경우 내년 수익성 확보가 가시화될 것으로 예상되며 , 향후 LCD 시장이 추가적으로 악화하더라도 안정적 성장이 가능한 사업 구조를 확보해 시장 변화를 흡수할 수 있을 것이라고 전망되고 특히 LG디스플 레은 ㄴ대형 올레드 사업에서 하이엔드(고급 제품) 시장의 입지 강화를 통해 올해 800만 대 판매 목표를 달성할 수 있을 것으로 내다보고 있다는 소식입니다. 

중국 광저우 공장에 월 3만 장 캐파(생산능력)가 더해지면서 4분기 출하가 확대돼 생산 인프라도 갖춰진 상황이라 합니다. 과거 LCD 중심이던 사업 구조도 OLED 중심으로 옮기고 있는 실정이고 현제 LCD 사업 비중은 2018년 말 기준 25% 감축했다는 것이 LG디스플레 이측이 밝히고 있습니다. 

그중에서도 TV 비중은 40% 줄었고 IT의 비중은 30% 늘렸습니다. 

3. 흑자 전망 동시에 재무구조 안정화되다. 

사업이 안정화되면서 기업의 재무 상태도 종아 지고 있습니다. 

LG디스플레이의 3분기 부채 비율은 157%로 전분기 164%에 비해 7% 포인트 하락했습니다. 순차입금 비율도 63%로 전 분기 대비 6% 포인트 낮아졌습니다. 

이는 지난해 3분기 부채비율 192% 순차입금 비율 90%과 비교하면 크게 안정화한 수준이며, LG디스플레이는 OLED로의 사업구조 변화를 위해 투자를 급격히 늘리면서 작년 차입금 비중이 크게 높아진 바 있습니다. 

지난 분기에 이어 이번 분기도 차입금이 크게 줄었습니다. 내년에는 종소형 올레드 투자로 전년 대비 설비 투자가 늘겠지만, 재무 안정성을 유지하면서 진행할 예정이라고 회사 측이 밝히고 있습니다. 

4. LG디스플레이 주가 현황

▷주가는 매일 변화하기 때문에 네이버나, 다음을 이용하시거나 주가정보를 확 이하 시기 바랍니다. 

5. 투자정보

안녕하세요.

주식부자 되기입니다.

오늘은 LG디스플레이 목표주가에  대해 알아보도록 하겠습니다. 

또한 2분기 영업실적과 앞으로 영업전망과 실적 기대치를 알아보고 목표가에 대해 알아보도록 하겠습니다.

https://young76.tistory.com/135

2분기 실적 기대이상으로 아직까지 모든 증권사가 매수 유지를 조명하고 있다. 

2021년 2분기

2021년 2분기 영업이익은 1분기와 크게 다르지 않을 것으로 예상한다. LCD 패널 가격 상승으로 LCD 패널의 수익성은 1분기 대비 높아질 것으로 예상하고, 대형 OLED도 물량 증가로 가동률이 상승하면서 수익성이 소폭 개선되어 1분기 대비 적자 규모는 축소될 것으로 추정한다.

다만 P OLED는 물량 감소에 따른 고정 비 비중 상승으로 1분기 대비 영업적자 규모가 커질 것으로 예상되고 있고 아직은 우호적인 환경 수익성 확보에 가장 중요한 변수인 LCD TV 패널 가격의 상승세가 지속될 것으로 예상하고 있다. 일부 전망 기관은 7월부터 LCD TV 패널이 보합세로 전환할 것으로 예상하고 있지만 IT 패널 가격 상승세는 유지될 것으로 예상하고 있다. 급격한 가격 하 락이 동반되지 않는다면 안정적 영업이익을 확보할 수 있을 것으로 기대한다. 이와 함께 OLED 부문의 수익성은 점차 개선될 것으로 예상하고 있는 전망이다.

투자의견 매수, 목표주가 33,000원 유지 LG디스플레이에 대한 투자의견은 매수를 유지하며

이는 2021년 영업이익이 2.4조 원을 상회할 것으로 예상하고, LCD 패널 가격 상승세가 2021년 3분기까지 지속될 것으로 기대하고, P AMOLED 신규 라인의 양산으로 출하 규모가 안정적으로 증가하면서 2021년에는 영업흑자 전환이 가능할 것으로 기대하고, 대형 OLED 신규 라인 가동으로 외형 성장의 발판이 마련되었으며, 초기 비용구조 악화는 생산 효율성으로 빠른 시일 내에 극복할 수 있을 것으로 기대하기 때문이라 밝혔다.

그리하여 목표주가는 33,000원을 유지한다.

Check Poin

업황 호조 지속될 것

1. LCD LCD 패널 가격 상승세는 2021년 3분기까지 유지될 것으로 전망하고 수요에 비 해서 공급이 부족한 상황이 지속될 것으로 예상된다. 다만 병목현상이 심했던 유리기판, 편광필름은 하반기에 진입하면서 수급 상황이 개선될 것으로 기대하며. 가격에서 가장 중요한 변수가 수요인데 TV, 모니터, 노트북 순으로 수요의 강도 가 낮은 것으로 보이고 있다. 이로 인해 3분기부터는 TV 패널 가격은 보합세로 전환할 것으로 전망합니다. LG디스플레이의 LCD Fab은 P7, P8 모두 운영 중이다. P7에서는 TV를 생산하고, P8은 주로 IT 패널을 생산하고 있다. P7은 50% 가동 중인 것을 알려져 있다.

P OLED 비수기 대형 OLED 물량 증가

2. OLED 대형 OLED는 국내와 중국 광저우에서 운영 중이며 생산능력은 월간 14만장을 상회하는 수준인데 광저우 라인 추가 가동으로 30K/월이 3분기 중에 추가될 것으로 예상하고 있으며 이를 고려하면 2021년 출하는 800만 대를 상회할 것으로 기대된다. 48인치 물량이 100만 대 수준으로 물량 증가에 크게 기여할 것으로 예상하는바 광 저우 추가 증설은 수익성 개선에 도움이 될 것으로 예상하고 하반기에는 흑자 전 환 가능성도 있을 것으로 전망하고 있다. P OLED는 E5, E6를 가동 중에 있는데 E6는 계절성은 강하지만 성수기에는 안정 적 영업이익률을 확보할 수준까지 개선되었다고 보고 있다.

2분기는 모바일 비수기로 1분기 대 비 영업적자가 확대될 것으로 예상하고 있다.

E5는 전장 중심으로 운영 중이지만 가동 율이 낮아서 아직은 영업 적자가 지속되고 있는 것으로 밝혀졌다. 2022년까지 감가상각비는 발생할 것으로 예상된다. 하지만 2021년에는 영업 흑자가 가능할 것으로 기대한다.

2021년 영업이익 2.4조 원. 당분간 안정적 이익 확보 가능할 것

3. 2021년 영업이익은 2.4조 원으로 예상

LG디스플레이의 2021년 영업이익은 2020년 대비 크게 증가한 2조 4, 120억 원을 로 예상하고 있다. LCD 패널 가격 상승에 따른 LCD 부문의 실적 개선과 P OLED 물 량 증가에 따른 실적 개선, 대형 OLED 물량 증가와 가동률 상승에 따른 영업적 자 감소에 따른 영향으로 분석되고 있다. LCD 가격 하락에 따라 LCD 부문의 영업이익도 변동하겠지만 충분히 높아진 가 격에서 급락하는 변수가 발생하지 않는다면 영업이익의 급격한 감소는 없을 것으로 예상하고, OLED 부분은 점차 실적이 개선될 것으로 기대하고 있어서 당분간 안정적 실적을 유지할 수 있을 것으로 기대하고 있다.

외국인 기관 매매 동향

이 번 이에는 외국인과 기관 개인 간에 매매 동향에 대해 알아보도록 하겠습니다. 

최근 20일간 외국인, 기관 순 매매 거래량에 대한 것입니다. 

2021년 7월 2일 현제 기관과 외국인 +625,963 매수를 기록하였고 최근 20일간은 (-5,343,269) 매도 추세를 보이고 있습니다. 

또한 LG디스플레이에 대해 메타버스(현실과 같은 3차원 가상공간) 수혜주가 될 전망으로 보고 있으며   "LG디스플레이 유기 광발광 다이오드(OLED·올레드) 사업이 향후 메타버스 시장 확대를 주도할 것으로 전망된다"

 메타버스 구현을 위해서는 OLED가 필수인 만큼 OLED 패널의 독과점적 점유율을 확보한 LG디스플레이 수혜가 기대된다면서 특히 내년부터 애플, 마이크로소프트, 페이스북, 구글 등이 다양한 메타버스 IT 기기를 출시할 것으로 예상돼 향후 LG디스플레이와 전략적 협업이 예상되고 있다.

 메타버스에 OLED가 필수인 이유는 응답속도, 고해상도 및 경량화 장점을 보유하고 있기 때문이며 이에 증강현실(AR), 가상현실(VR) 스크린에서 사람 시선이 끊기지 않고 좌우로 흔들림 없게 구현할 수 있다.

 이렇게 좋은 전망이 나오고 목표가보다 주가가 낮으니 투자하여 수익을 볼 수 있도록 하는 것이 좋을 듯합니다. 

이내용은 지극히 개인 인적인 의견이며 투자에 책임인 본인에게 있음을 알려드립니다. 

감사합니다. 

https://young76.tistory.com/135